에스티팜 (237690) 24Q2 실적분석

 

종목분석 - 에스티팜 (237690)

 

8월 초 초유의 글로벌 증시 하락의 영향으로 120일선까지 이탈했으나 빠르게 이전 가격으로 회복. 현재 모든 이평선 위에서 거래

2Q 실적은 고객사 요청에 의한 납품 일정이 연기되어 예상 하회 실적 (매출액 446억원(-22.8%,YoY), 영업이익 -31억원(적자전환)). 하반기 이연으로 연간 실적에 영향 없음
미국의 탈중국 정책으로 내년 부터 직접적인 수혜가 예상 (ft, 생물보안법)
하반기 부터 FDA 허가 받은 골수형성이상증후군(MDS) 치료제 라이텔로는 연말부터 매출에 기여

목표가 10만원. 단기적으로 코로나 확산으로 센티 영향으로 급등 가능

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2분기 실적

매출액 : 446억(예상치 : 562억)
영업익 : -31억(예상치 : 25억)
순이익 : 10억(예상치 : 22억)

**최근 실적 추이**
2024.2Q 446억/ -31억/ 10억
2024.1Q 517억/ 19억/ 54억
2023.4Q 1,206억/ 215억/ 101억
2023.3Q 559억/ 67억/ 34억
2023.2Q 578억/ 16억/ 12억

 

긍정적인 점

올리고핵산치료제 분야의 성장

• 올리고핵산 치료제 분야에서 글로벌 3위의 생산능력을 보유하고 있으며, 2026년까지 생산능력을 두 배로 확대 시, 글로벌 1위로 도약할 가능성
• 올리고핵산치료제는 저분자 합성의약품의 장점을 살리면서 항체 의약품의 단점을 극복할 수 있는 새로운 패러다임의 약물군으로, 희귀질환 영역에서 사용되는 치료제일 뿐만 아니라 만성질환 영역으로도 확대되면서 올리고핵산 치료제 기반의 원료 의약품 수요가 증가하는 추세

 

다수의 모멘텀 

• mRNA 백신 플랫폼, 항암제, HIV 치료제 등 다양한 파이프라인을 보유하고 있으며, 이들에 대한 임상 결과가 곧 발표될 예정.
• mRNA 백신 STP2104 1상 결과
• 항암제 STP1002 1상 결과: ESMO 학회에서 발표될 예정
• HIV 치료제 STP0404 2a상 중간 결과
• Olezarsen 미국 FDA 승인 여부: 12월 19일에 결정될 예정

 

금리 인하 수혜

• 금리가 인하될 경우, 자금 조달 비용이 낮아지며, 이는 공장 증설 및 연구개발 투자에 긍정적인 영향

 

부정적인 점

높은 원가율

• 원가율이 65.7%로 상승하면서 이익률이 감소.

 

경쟁 심화 

• 주요 매출원 중 하나인 렉비오의 매출 성장률이 둔화

 

몇 개의 그래프

 

 

수주 내역 (출처, B&B Search)