종목분석 - 코스맥스 (192820)

목표 주가: 18만 5천 원 (24년 하반기 애널리스트 보고서 기준)

국내 및 동남아에서의 강한 성장세가 회사 전체 성과를 뒷받침

중국 시장의 부진이 개선될 가능성이 있으며, ODM 리더십이 지속적으로 유지될 전망.

 

매수 전략

1. 매수 적기
   • 현재 150,800원 구간은 저점에서 상승 전환이 이루어진 상태로, 강한 추세가 유지된다면 매수 적기
   • 1년 이상의 장기 투자 관점에서 접근
   • 분할 매수 전략: 현재 주가 조정 국면이므로, 115,000원 ~ 125,000원 사이에서 분할 매수
2. 목표가
   • 단기 목표가: 175,000원 (과거 고점 전 반등 가능성 있는 구간)
   • 중기 목표가: 200,000~208,000원 (최고가 부근에서 추가 저항 예상)
   • 시장 상황과 목표가 도달 여부에 따라 목표가를 조정
3. 손절 라인
   • 손절가는 110,000~120,000원 

 

기업 분석

1. 국내 성과

 

• 국내 매출은 지속적으로 증가 중이며, 가성비를 중시하는 소비자 수요와 인디 뷰티 브랜드 덕분에 높은 성장세를 유지
• 국내 영업이익률은 약 10% 초반대로 양호한 수준

2. 해외 성과

• 중국과 미국: 경제 불확실성과 소비 둔화로 매출 성장세가 정체 그러나 구조 조정과 비용 절감을 통해 개선 가능성
• 동남아시아: 인도네시아와 태국에서 각각 30~40% 이상의 성장률을 기록하며 높은 수익성

3. 재무 성과

• 2024년 예상 매출: 2조 1,110억 원, 영업이익: 1,670억 원​​.
• 자기자본이익률(ROE)은 2022년 3.6%에서 2024년 23.6%로 대폭 개선

4. 재무제표 분석

• 매출 및 영업이익 성장: 코스맥스는 최근 몇 년간 매출과 영업이익이 꾸준히 성장 특히, 해외 사업의 성장이 실적 개선에 기여
• 안정적인 재무구조: 부채비율이 낮고 유동비율이 높아 재무구조가 안정적
• 높은 수익성: 동종 대비 영업이익률과 순이익률이 높아 수익성이 우수한 기업

4. 리스크 요인

 

• 글로벌 경기 침체: 글로벌 경기 침체는 화장품 소비 감소로 이어져 코스맥스의 실적에 부정적인 영향
• 중국 시장 변동성: 중국 정부의 정책 변화, 경쟁 심화 등은 중국 사업의 불확실성
• 원자재 가격 상승: 원자재 가격 상승은 코스맥스의 수익성에 부정적인 영향
• 경쟁 심화: 화장품 ODM/OEM 시장의 경쟁 심화는 코스맥스의 수익성 악화시킬 수 있음